【東京金は、レンジ相場が続きそう】　　　　
*先週のＮＹ金は底堅く推移し、週の終値は1200ドルを維持した。ＮＹ金は月間ベースでは６カ月連続で下落しており、1997年1月以降では最長となった。米中貿易戦争の激化懸念や米国の経済成長や米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）による政策金利の引き上げに伴ってドル高基調が続いているため、ドル建て金には売り圧力が継続している。リスク回避として、安全資産の金でなく、米債券やドルが選好されている。ＮＹダウも2万6000ドル台で底堅く推移しており、金投資は低迷している。米長期金利の上昇もあって、金利のつかない金の需要は減少する一方で、金ＥＴＦは730トン台に落ち込んでいる。ファンドのネットショートポジションもここにきて拡大しており、過去最大の2万1000枚となった。



ただ、これだけ弱材料がそろってもＮＹ金は1200ドルを軸としたレンジで推移している。先週は、イタリアの財政不安から同国がユーロ圏を離脱するとの懸念が金を押し上げる場面があった。この強材料は一過性に終わったが、金相場の水準が低いだけに強材料が出た場合は、ショートカバーが出やすい状況にあるともいえる。ＮＹ金は保ち合い相場が続きそうだ。



*ＮＹ金予想レンジ＝1170～1220ドル

*ＣＦＴＣ建玉10月2日時点：ファンドの金売り越しは2万1822枚（前週比＋4174枚）と増加。総取組高は45万9776枚と前週比503枚の減少。

*先週の東京金は上昇し、2カ月ぶりに4400円台をつける場面もあったが、週の終値は4300円台に下落した。ＮＹ金がレンジ相場で推移する中、円安が東京金を押し上げてきたが、9月米雇用統計で平均時給が伸び悩んだことから、利上げペースはさほど加速しないとの見方が台頭し、ドルは反落に転じた。ドル円は114円50銭台で目先のピークをつけた可能性があり、東京金も伸び悩む展開になりそうだ。

ただ、米長期金利が壁と見られていた3.25％を突破し、株価への影響が懸念されてきた。恐怖指数（VIX）が先週の14％から週明けには15％台に上昇してきており注意が必要だろう。ＮＹダウの上昇基調に異変が起きた場合、リスクヘッジとしての金買いが表面化する可能性は高いだろう。9日には国際通貨基金（ＩＭＦ）が、米中間などの貿易摩擦激化や新興国リスクの高まりを理由に、2018年および19年の世界の経済成長率を下方修正したが、安全資産とされる金にとっては長期的な支援材料となるだろう。



*東京金予想レンジ：4250～4350円。

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１０月１１日（木）
【10月10日の海外相場および市況】

*１０日のＮＹ外国為替市場では、ＮＹダウの大幅下落を受けてリスク回避姿勢が強まり、安全通貨である円が買われ、ドル円は１１２円台前半に下落した。低調な米国債入札を受けて米長期金利が上昇し、円を売ってドルを買う動きが強まった。９月米卸売物価指数（ＰＰＩ）は前月比０．２％上昇。エネルギーと食料品を除いたコア指数も０．２％上昇した。いずれも市場予想と一致したが、米長期金利の上昇を受けてＮＹダウが大幅安となると、円買いが広まった。

*１０日のＮＹ金は、対ユーロでのドル安進行に伴う割安感を受けた買いに支えられ、小幅続伸した。９月米卸売物価指数（ＰＰＩ）は全体、コア指数がともに前月比０．２％上昇した。いずれも市場予想と一致したが、物価の着実な上昇を受けてインフレ高進が意識され、米利上げペースの加速観測が浮上したことから、金利を生まない資産である金は圧迫された。ただ、追随売りも限定的で、ドルが対ユーロで下落し、ドル建て金に割安感が台頭したことから、買い戻しが入り、プラス圏に押し上げられた。この日は、世界の株価が急落し、ドルも下げる中、資金の安全な逃避先として金が選ばれたようだ。ＮＹ白金は株価の急落を受けて反落。

*１０日のＮＹ原油は、ＮＹダウの大幅続落や国内原油在庫の積み増し予想などに圧迫されて反落した。９月米卸売物価指数（ＰＰＩ）は前月比０．２％上昇、コア指数も０．２％上昇した。いずれも市場予想と一致したが、インフレ高進への警戒感から米長期金利が上昇。長期金利が上昇すれば景気の足かせになりかねないとの見方が強まったことからＮＹダウが急落し、同じくリスク資産である原油にも売りが波及した。国際通貨基金（ＩＭＦ）が９日に公表した最新の経済見通しで、貿易摩擦などの影響を考慮して２０１８年と１９年の世界成長見通しを下方修正していたことも、圧迫要因となった。

大型ハリケーン「マイケル」は「カテゴリー４」の強さに発達し、１０日午後にフロリダ州に上陸。石油関連施設などへの影響も懸念されており、今後の被害状況に注目が集まっている。内務省安全環境執行局（ＢＳＥＥ）によると、メキシコ湾では日量約４２％の減産となっており、メキシコ湾岸の石油生産は一部ストップしている。

引け後に発表された米石油協会（ＡＰＩ）による５日までの１週間の国内原油在庫は前週比９７０万バレル増と、市場予想（２６０万バレル増）の４倍近い増加幅だった。

*10日のシカゴトウモロコシは３日続落。農務省の需給報告の発表を１１日に控え、ポジション調整が入った。需給報告では、２０１８年産の生産高の増加が示されると見込まれている。一方、米中西部では広範囲にわたる降雨で、今週は収穫作業に遅れが出ている。シカゴ大豆は続落。長引く米中間の貿易摩擦が懸念されている。

*１０日のＮＹダウは、高止まりする米長期金利や世界的な貿易摩擦の悪影響に懸念が広がり、大幅急落した。９月米卸売物価指数（ＰＰＩ）が前月比０．２％増と堅調だったことや低調な米国債入札を受けて長期金利が一時上昇し、企業業績が圧迫されるとの警戒感から、売りが広がった。米中貿易戦争の影響懸念も相場を押し下げた。国際通貨基金（ＩＭＦ）は前日公表した最新の経済見通しで、今年と来年の世界の成長見通しを下方修正した。欧州では、独高級車メーカーＢＭＷなど、貿易戦争を理由に業績見通しを下方修正する企業が相次いでおり、欧州発の業績不安が一気に広がった。

【11日の経済指標】
08:50   (日) 9月 国内企業物価指数 [前月比]  0.0％  0.1％ 
08:50   (日) 9月 国内企業物価指数 [前年同月比]  3.0％  2.9％ 
21:30   (米) 前週分 新規失業保険申請件数  20.7万件  ― 
21:30   (米) 9月 消費者物価指数（ＣＰＩ） [前月比]  0.2％  0.2％ 
21:30   (米) 9月 消費者物価指数（ＣＰＩ） [前年同月比]  2.7％  2.4％ 
21:30   (米) 9月 消費者物価指数（ＣＰＩコア指数） [前月比]  0.1％  0.2％ 
21:30   (米) 9月 消費者物価指数（ＣＰＩコア指数） [前年同月比]  2.2％  2.2％ 
27:00   (米) 9月 月次財政収支  -2141億ドル  

第１８５回　『おしえて陳さん』　
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