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カテゴリ: 南アランド

【南アフリカランド円今週の予想(1月15日)】
*予想レンジ:7.60円~7.90円
*今週のランド円は、保ち合いの値固め局面となりそうだ。

先週の南アフリカランド円は、良好な経済指標を受けて一時7.85円まで上昇した。南ア12月製造業PMIが50.9と前回の48.2を上回り、好不況の分岐点となる50を回復した。12月自動車販売も前月より改善した。南ア11月製造業生産は前年比+1.9%と予想の+1.5%を上回った。しかし、12月の米消費者物価指数(CPI)とコア指数が強い結果だったため、米連邦準備制度理事会(FRB)による早期利下げ観測が後退してドル売り・南アランド売りが巻き戻され、南アランド円は7.7円台に下落して週を終えた。

もっとも南アフリカの景気回復は厳しく、南アランドには積極的に買いが入りにくいだろう。慢性的な電力不足による計画停電が経済活動の足かせとなる中、経常赤字は続いている。11月の消費者物価指数(CPI)は前年同月比5.5%の上昇と、10月の5.9%から減速しているが、燃料価格の低下によるところが大きく、食品価格の上昇は止まっていない。一方で、11月のSACCI企業信頼感指数は10月からやや改善したほか、12月のCPI予測では燃料価格下落による一段の減速が見込まれており、緩やかながら回復の兆しが見えつつある。

今週は経済的な結びつきの強い中国の経済指標が複数発表される。16日には第4四半期GDP、12月小売売上高、12月固定資産投資、12月鉱工業生産等が発表されるが、市場予想を下回る場合は、中国経済の先行き不安から南ア経済の先行きにも不安が連鎖しよう。逆に、予想程には弱い数字でなければ南アランド買いが強まるだろう。17日には南ア11月小売売上高が発表される。


*CFTC建玉:1月9日時点のファンドの南アランド買い・米ドル売りポジションは、+2500枚(前週比+1400枚)。

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【南アフリカランド円今週の予想(12月25日)】
*予想レンジ:7.50円~7.80円
*年末、年始の南アランド円は、上値の重い展開が続きそうだ。

先週の南アフリカランド円は、日銀会合がハト派的となって円安基調に振れたことに加え、南ア10月景気先行指数が改善したことから一時7.9円近くまで急伸した。しかし、ドル円が戻り売りに反落したことから、7.7円割れまで反落した。ただ、主要輸出品である金やプラチナ価格が堅調だったことから下げ幅は限定的だった。

とはいえ、南アフリカ経済の先行き不透明感は強く、経済的な結びつきの強い中国も経済が冴えない中、南アフリカ経済のリセッション入り懸念は強い。来年3月には南アフリカ中銀が利下げに踏み切るとの観測もあり、南アランド円は上値の重い展開が続きそうだ。

*CFTC建玉:12月19日時点のファンドの南アランド買い・米ドル売りポジションは、+1800枚(前週比-600枚)。

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【南アフリカランド円今週の予想(12月18日)】
*予想レンジ:7.50円~7.80円
*今週の南アランド円は、上値の重い展開が続きそうだ。先週前半の南アランド円は、ドル円の下落に加え冴えない南アの経済指標を受けて下落した。

南ア10月製造業生産は市場予想を下回り、南ア11月消費者物価指数は前年比+5.5%と予想+5.6%、前回+5.9%を下回った。また、10月小売売上高も予想を大きく下回ったことから、南アフリカ中銀の早期利下げ観測が高まった。しかし、週後半は米連邦準備制度理事会(FRB)による利下げ観測の高まりを背景に南ア株が大幅上昇すると南アランドも反発に転じた。主要な輸出品である金やプラチナ価格が堅調に推移したことも支援要因となった。

依然として南アフリカは慢性的な電力不足が経済のネックとなっており、交易関係の深い中国経済の先行きに不透明感が強いことから、南アランドの上値は重いだろう。先週発表された中国の11月小売売上高や11月固定資産投資は市場予想を下回った。また、インフレの低下から南アフリカ中銀の利下げ観測も高まる可能性から南アランドの上昇は難しいだろう。

ただ、真冬を過ぎたことで、電力不足の最悪期を乗り切ったことで下値は限定的だろう。

*CFTC建玉:12月12日時点のファンドの南アランド買い・米ドル売りポジションは、+2400枚(前週比+1200枚)。

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【南アフリカランド円今週の予想(12月11日)】
*予想レンジ:7.50円~7.80円
*今週の南アランド円は、上値の重い展開が続きそうだが、ちょうど日足の200日移動平均線まで下げたことで、下げ止まりを探る展開になりそうだ。先週の南アランド円は、日銀ショックによる急激な円高に加え、南アフリカの経済指標の悪化を受けて下落した。

南ア7ー9月期GDPは前年比-0.7%と、予想-0.2%を大幅に下回った。また、南ア10ー12月期BER消費者信頼感指数の結果も悪く、11月製造業購買担当者景気指数(PMI、季節調整済)は48.2と、前月の45.4から上昇したものの、景況拡大・悪化の分かれ目となる50は依然下回っていた。南アフリカのリセッション懸念が強まり、南アランド円は7.55円と8月中旬以来の安値圏に沈んだ。

電力不足を背景に依然として南ア経済の先行きに不透明感は強く、経済的に結びつきの強い中国経済も芳しくないため、南アランド円は上値の重い展開が続きそうだ。中国経済は減速懸念が強く、格付け会社ムーディーズは同国の格付け見通しを「安定的からネガティブ」へ下方修正した。

南アフリカ中銀による金融引き締め終了の見方や来年の総選挙で下院の過半数割れが生じるリスクなど南アの政局不透明感もあって、戻り売りが続きそうだ。しかし、南アフリカの経常赤字が縮小したことから下値は限定的になるのではないか。南アフリカの第3四半期経常赤字は、対国内総生産(GDP)比で0.3%と、第2四半期改定値の2.7%から大幅に縮小した。

今週は11日に南ア10月小売売上高、13日に南ア11月消費者物価指数(CPI)、14日に11月生産者物価指数(PPI)が発表される。

*CFTC建玉:12月5日時点のファンドの南アランド買い・米ドル売りポジションは、+1200枚(前週比-500枚)。

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【南アフリカランド円今週の予想(12月4日)】
*予想レンジ:7.65円~7.95円
*今週の南アランド円は、利上げサイクルは終了したものの、現行の金利が当面は維持される見込みから、値固め局面となりそうだ。

南アフリカ準備銀行は11月23日の会合で、政策金利を8.25%に据え置くと決定した。据え置きは3会合連続。今回の決定は全会一致。エコノミスト予想も据え置きだった。南ア中銀は、21年11月から10会合連続で利上げを実施した。

10月の消費者物価指数(CPI)は前年比上昇率が5.9%と、9月の5.4%から加速した。市場予想の5.5%を上回り、南アフリカ準備銀行(中銀)のインフレ目標(3─6%)の上限に迫った。ただ、ガソリン価格の引き下げが見込まれており、インフレ率は来年以降も鈍化する見込み。

ハニャホ総裁は10月CPIについて、インフレ率の上昇は歓迎できないとしながらも、中銀は2025年までにインフレ率が目標の範囲内に収まると見方を変えていないと言及した。だた、利下げに転じる時期についての示唆はなかった。

南ア中銀の利上げ局面は終了した可能性があり、次の動きは利下げになる公算が大きいが、インフレが高止まりしている現状では、当面の間、現行の金利水準を維持することになろう。

金利面は南アランドをサポートしそうだが、財政の健全化を巡る先行き不透明感は上値を重くしよう。南ア政府は11月に中期財政計画を発表したが、財政健全化の実現性は疑問視されている。また、来年実施予定の総選挙における下院では与党が過半数割れになるとの見方が強く政局をめぐる不透明感もある。

*CFTC建玉:11月28日時点のファンドの南アランド買い・米ドル売りポジションは、+1700枚(前週比-300枚)。

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【南アフリカランド円今週の予想(11月27日)】
*予想レンジ:7.85円~8.15円
*今週の南アランド円は、利上げサイクルは終了したものの、現行の金利が当面は維持される見込みから、値固め局面となりそうだ。

22日に発表された10月消費者物価指数(CPI)は前年比上昇率が5.9%と、9月の5.4%から加速した。市場予想の5.5%を上回り、南アフリカ準備銀行(中銀)のインフレ目標(3─6%)の上限に迫った。食品、輸送、医療の価格が大幅に上昇した。燃料価格の圧力は広く予想されていたが、総合インフレ率が前年比で急上昇するとは誰も予想していなかったようだ。ただ、ガソリン価格の引き下げが見込まれており、インフレ率は来年以降も鈍化する見込みという。

南アフリカ準備銀行は23日の会合で、政策金利を8.25%に据え置くと決定した。据え置きは3会合連続。南ア中銀は、物流のボトルネックで成長見通しが悪化しているとの認識を示した。今回の決定は全会一致。エコノミスト予想も据え置きだった。南ア中銀は、21年11月から10会合連続で利上げを実施した。ハニャホ中銀総裁は記者会見で「港湾施設と鉄道の運営が経済活動に対する深刻な制約になっている」と述べた。南アフリカ統計局発表の10月の消費者物価指数(CPI)は前年比上昇率が5.9%と、9月の5.4%から加速。 

ハニャホ総裁は前日発表された10月CPIについて、インフレ率の上昇は歓迎できないとしながらも、中銀は2025年までにインフレ率が目標の範囲内に収まると見方を変えていないと言及した。だた、利下げに転じる時期についての示唆はなかった。

南ア中銀の利上げ局面は終了した可能性があり、次の動きは利下げになる公算が大きいが、インフレが高止まりしている現状では、当面の間、現行の金利水準を維持することになろう。今週は南ア10月生産者物価指数(PPI)や、南ア10月貿易収支が注目される。

*CFTC建玉:11月14日時点のファンドの南アランド買い・米ドル売りポジションは、+1700枚(前週比+500枚)。

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【南アフリカランド円今週の予想(11月13日)】
*予想レンジ:7.95円~8.25円
*今週の南アランド円は、値固めの保ち合いとなりそうだ。

南アフリカ経済を巡る先行き不透明感に加え、米連邦準備制度理事会(FRB)のタカ派姿勢を受けて、南アランド円は8.2円台から先週半ば以降は8.0円台に下落した。南ア10月PMIは前月から低下し、南ア9月製造業が市場予想を下回った。南アフリカにおける計画停電や鉄道輸送の問題に加えて中期予算計画で示された財政目標の達成実現性について格付け会社フィッチは懸念を表明した。また、交易関係の深い中国の10月貿易黒字が市場予想を大幅に下回ったことや、主要な輸出品である金やプラチナ価格の下落も重石となった。

しかし、電力不足が懸念されていた真冬を乗り切ったことで、最悪金は過ぎたと見ていいだろう。南アフリカ政府による財政健全化措置についても、規律的な財政健全化策が実現しないというわけではない。南アフリカと経済的な結びつきの強い中国経済についても下振れ懸念が広がっているが、国際通貨基金(IMF)は7日、中国経済の成長率見通しを2023年は5.4%、2024年は4.6%と発表し、10月公表の世界経済見通しからそれぞれ0.4ポイント引き上げた。それほど悲観的になることもないだろう。

*CFTC建玉:11月7日時点のファンドの南アランド買い・米ドル売りポジションは、+1200枚(前週比-800枚)。


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【南アフリカランド円今週の予想(11月6日)】
*予想レンジ:7.8円~8.4円
*今週の南アランド円は、押し目買いに堅調となろう。先週の南アランド円は、昨年11月30日以来、約11カ月ぶりの高値圏まで急伸した。南ア9月財政収支は悪化したが、9月貿易収支は予想を上回る黒字幅となった。また、注目された南ア政府による中間予算見直しの議会提出では、ゴドングワナ財務相が「2024ー25年度の歳入を追加で150億ZAR増やすための税制措置を提案する」と発言した。また、1日の米連邦公開市場委員会(FOMC)では、政策金利の据え置きが決定され、パウエルB議長のハト派的な発言を受けてドルが売られた事等が背景。

南アフリカ政府による財政健全化措置は、規律的な財政健全化策が好感されている事に加え、今週も米連邦準備制度理事会(FRB)による年内追加利上げの観測後退に加え、日銀による金融緩和の長期化観測は南アランド円を押し上げていくだろう。


*CFTC建玉:10月31日時点のファンドの南アランド買い・米ドル売りポジションは、+2000枚(前週比-1000枚)。

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【南アフリカランド円今週の予想(10月30日)】
*予想レンジ:7.7円~8.1円
*今週の南アランド円は押し目買いが優勢となりそうだ。

先週は、中東情勢緊迫化による地政学的リスクの長期化懸念や、良好な米経済指標を受けて米長期金利が上昇したことは南アランドの重石となった。
しかし、南ア9月生産者物価指数が市場予想を上回ったことで、南アフリカ中銀による追加利上げ観測が再燃し、また、主要輸出品である金やプラチナ価格の上昇を受けて南アフリカの交易条件の改善が期待された。また南ア8月景気先行指数も良好な結果となり、南アランドは底堅く推移した。

南アフリカ経済には依然として不透明感が強いが、越冬したことで市場が予想していた電力不足問題も最悪の事態は逃れたようだ。金や白金価格の上昇も南アランドにはポジティブ要因。

11月1日は南アフリカの中間予算が予定されている。来年の選挙を意識して緊縮財政を弱める場合、中間予算で財政リスクが強まるが、市場への影響を見守りたいところ。

*CFTC建玉:10月24日時点のファンドの南アランド買い・米ドル売りポジションは、+3000枚(前週比+900枚)。

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【南アフリカランド円今週の予想(10月23日)】
*予想レンジ:7.7円~8.1円
*今週の南アランド円は堅調に推移しそうだ。先週は一時、節目の8円に上昇した。

中東情勢の緊迫化から金やプラチナが上昇し、南アフリカの貿易収支の改善が期待された。また、南ア9月消費者物価指数(CPI)とコアCPI指数がいずれも前月比で市場予想を下回ったことで、インフレ低下期待が高まった。さらに、南ア8月小売売上高も市場予想を上回った。また、経済的に結びつきの強い中国の経済指標がいずれも良好な結果だったことも南アランドには支援要因となった。18日に発表された中国の第3四半期(7〜9月)GDP成長率は4.9%で予想を上回り、9月小売売上高、9月鉱工業生産は良好だった。

南アフリカ経済の先行きには不透明感が強いが、電力不足が心配された中で冬を終えたことは最悪の事態は回避されたとの安堵感をもたらしている。

*CFTC建玉:10月17日時点のファンドの南アランド買い・米ドル売りポジションは、+2100枚(前週比-200枚)。

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